Guerra no Oriente Médio: por que o aumento no preço do petróleo afeta tanto as companhias aéreas?

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Nos últimos dias, o preço do petróleo teve diversos solavancos. Em razão da guerra no Oriente Médio e da preocupação com o escoamento da produção da commodity na região, o que reduz a oferta, o valor do barril já ultrapassou a marca de US$ 100. Isso não acontecia desde meados de 2022, no contexto da forte retomada das economias após a pandemia.

Esse sobe e desce da cotação, e particularmente a manutenção de preços em patamares mais elevados, tem impacto direto na operação de todas as companhias aéreas ao redor do mundo. Veremos alguns desses aspectos na sequência deste post.

O petróleo é especialmente sensível ao que acontece no Oriente Médio porque pelo Estreito de Ormuz – uma passagem marítima que separa Irã e Emirados Árabes Unidos – trafega 20% da produção mundial da commodity. E, praticamente desde o início da guerra, o trecho está fechado para a circulação de navios.

Por isso, com a oferta reduzida, a tendência natural é a de aumento dos preços, exatamente o que vem acontecendo desde então. Para tentar segurar a cotação, os 32 países que integram a Agência Internacional de Energia (IEA, na sigla em inglês) vão liberar 400 milhões de barris de petróleo de suas reservas de emergência. O Brasil não integra o grupo.

“Os desafios que estamos enfrentando no mercado de petróleo são sem precedentes em escala”, afirmou o diretor-executivo da IEA, Faith Birol”. “O mercado de petróleo é global, portanto a resposta a grandes interrupções também precisa ser global”, afirmou.

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Quais são os impactos da menor oferta de petróleo para a aviação?

Assim como no caso de outros combustíveis, o petróleo é a matéria-prima do querosene de aviação (QAV). O líquido que ajuda a mover os aviões representa nada menos do que 30% dos custos das companhias aéreas, o que acende um alerta imediato quando o preço da commodity avança substancialmente.

A Associação Brasileira das Companhias Aéreas (Abear) afirmou que a indústria observa com preocupação a escalada do preço do barril do petróleo nos últimos dias devido aos conflitos internacionais. Segundo a entidade, as oscilações no preço do QAV tendem a pressionar os custos operacionais e o equilíbrio do mercado, “prejudicando o acesso da população ao transporte aéreo”.

Em outras palavras, estamos falando de um potencial aumento no preço das tarifas aéreas ao redor do mundo, incluindo o Brasil, e cancelamentos de voos.

Segundo o professor Amando Furtado, do curso de Aviação Civil da Universidade Anhembi Morumbi, o aumento nos custos totais das companhias aéreas pode ficar em torno de 5% a 10% no curto prazo, considerando a participação do combustível nos custos das empresas e o fato de que o petróleo subiu até 58% em algumas regiões desde o início do conflito.

“Em termos absolutos, grandes companhias aéreas como United ou Delta podem enfrentar custos adicionais de US$ 1 a 2 bilhões por trimestre se os preços persistirem”, afirma o professor.

O impacto para o setor é imediato?

O impacto só não é imediato para todas as companhias aéreas devido a hedges (contratos futuros) que cobrem de 70% a 80% do consumo de combustível para o primeiro e o segundo trimestres do ano.

O combustível usado agora, por exemplo, em muitos casos foi negociado meses atrás a preços mais baixos do que o praticado atualmente. Isso não impede, porém, que o valor das passagens aéreas suba neste momento, o que já tem acontecido (confira mais na próxima seção deste post).

As companhias aéreas podem adotar algumas estratégias, com maior ou menor efeito, para serem menos chamuscadas pela crise atual do petróleo. O professor da Anhembi Morumbi aponta cinco saídas principais:

• Hedging com contratos futuros e opções para fixar antecipadamente preços (já adotado por 60-80% das grandes aéreas);
• Otimização de rotas e carga de combustível via análises avançadas (reduzindo reservas em até 3 a 5%);
• Operações de descida contínua (CDO, na sigla em inglês), quando a aeronave desce para o pouso com potência mínima e sem nivelamentos intermediários, ajudam a economizar de 2% a 5% de combustível;
• Aumento de eficiência com aeronaves mais modernas, o que já vem sendo feito gradualmente por várias empresas ao redor do mundo;
• Ajustes em tarifas e capacidade para equilibrar demanda.

O que vai acontecer quando a crise atual terminar?

Ainda não se sabe exatamente quando a guerra no Oriente Médio vai acabar, mas a tendência é que o mercado se acalme e os preços do petróleo caiam rapidamente após o fim do conflito. Segundo Furtado, o efeito pode ser imediato, em questão de dias a semanas, se o tráfego de navios for restaurado, “mas demoraria meses para estabilizar se houver danos em infraestrutura”.

Mesmo com o encerramento da guerra, os indicadores financeiros das companhias aéreas não devem escapar de números ruins nos relatórios referentes ao segundo trimestre (abril a junho) deste ano.

Na visão de Furtado, espera-se um aumento de 20% a 30% nas despesas com combustível, reduzindo margens de lucro em 5% a 10%, bem como uma queda no lucro atribuído por ação.

Os custos totais adicionais podem ficar entre US$ 5 e 6 bilhões para as principais companhias aéreas dos Estados Unidos, isso sem falar na possível retração na demanda de viagens, o que deve afetar as receitas financeiras das empresas do setor. Esse impacto, embora menor, também pode ser sentido por Azul, Gol e Latam.